Investing.com — Moody’s Ratings, İtalya’nın önde gelen oyun şirketi Lottomatica Group S.p.A.’nın notunu Ba2’ye yükseltti ve durağan görünümü korudu. Bu yükseltme, şirketin ihraç edeceği 600 milyon euro tutarındaki yeni senior teminatlı tahviller için geçerli. Kurumsal aile notu (CFR) ve temerrüt olasılığı notu (PDR) da Ba3’ten Ba2’ye yükseltildi.
Lottomatica’nın 2028 vadeli 565 milyon euro senior teminatlı tahvilleri, 2030 vadeli 500 milyon euro senior teminatlı değişken faizli tahvilleri, 2030 vadeli 500 milyon euro senior teminatlı tahvilleri ve 2031 vadeli 400 milyon euro senior teminatlı değişken faizli tahvillerinin notları Ba3’ten Ba2’ye yükseltildi.
Yeni tahvillerden elde edilecek fonlar, 2028 vadeli 565 milyon euro senior teminatlı tahvillerin refinansmanı ve ücretler ile masrafların karşılanması için kullanılacak. Lottomatica S.p.A.’nın 1 Ocak 2025 tarihinde Lottomatica Group S.p.A. ile birleşmesinden sonra, şirketin tüm borçları Lottomatica Group S.p.A. tarafından ihraç edilecek.
Not yükseltme kararı, Apollo Asset Management’ın şirketteki payının %31,6’ya düşmesi ve şirketin sürekli güçlü performans göstererek finansal metriklerini iyileştirmesi nedeniyle alındı. Şirketin Moody’s tarafından düzeltilmiş brüt borç/FAVÖK oranının önümüzdeki 12-24 ay içinde 2x seviyesine doğru düşmesi bekleniyor. Bu oran daha önce 2,5x olarak tahmin edilmişti.
Ba2 CFR notu, Lottomatica’nın güçlü iş profilini, iyi ürün çeşitlendirmesini ve kârlı çevrimiçi segmentteki artan varlığını yansıtıyor. Şirketin likiditesi, sürekli güçlü serbest nakit akışı yaratma kabiliyeti ile destekleniyor. Lottomatica’nın sahiplik yapısı, %68,4 halka açık hissedar tabanı ile nispeten muhafazakâr kalıyor.
Lottomatica, 2024 yılında 2.005 milyon euro gelir ve 707 milyon euro FAVÖK bildirdi. Gelir ve düzeltilmiş FAVÖK’teki bu güçlü organik büyüme, çift haneli büyüme oranlarını sürdüren çevrimiçi segment tarafından desteklendi.
PWO’nun (daha önce SKS365) başarılı entegrasyonunun, 2026 yılına kadar 75 milyon euro tutarında sinerji yaratması bekleniyor. Bu rakam, satın alınan FAVÖK tutarı olan 72 milyon euro ile karşılaştırılabilir.
Şirketin önümüzdeki 12-18 ay içindeki likidite profilinin güçlü olması bekleniyor. Bu beklenti, 31 Aralık 2024 itibarıyla yaklaşık 173 milyon euro konsolide nakit bakiyesi ile destekleniyor. Ek likidite, tamamen kullanılmamış 447,25 milyon euro tutarındaki rotatif kredi imkanına erişim ile sağlanıyor ve şirket önümüzdeki 12 ay içinde 100 milyon eurodan fazla sağlıklı serbest nakit akışı bekliyor.
Şirketin senior teminatlı tahvilleri, CFR ile uyumlu olarak Ba2 notuna sahip. Durağan görünüm, Moody’s’in şirketin tüm segmentlerinde iyi performans göstermeye devam edeceği ve şirketin brüt borç/FAVÖK oranının önümüzdeki 12-18 ay boyunca 2,5x veya altında kalacağı beklentisini yansıtıyor.
Notların yükseltilmesi veya düşürülmesi için potansiyel faktörler arasında şirketin ürün teklifini ve coğrafi ayak izini çeşitlendirme ve büyütme kabiliyeti, Moody’s tarafından düzeltilmiş kaldıraç oranını sürdürülebilir bir şekilde 2,5x’in altında tutma ve FAVÖK marjını %25’e doğru büyütme yeteneği bulunuyor. Ayrıca iyi likidite sergilemesi ve güçlü pozitif serbest nakit akışı yaratması da önemli. Lottomatica’nın operasyonel performansının zayıflaması veya şirketin finansal profilinin zayıflayarak Moody’s tarafından düzeltilmiş kaldıraç oranının sürdürülebilir şekilde 3,5x’in üzerine çıkması durumunda not üzerinde olumsuz baskı oluşabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
