Investing.com – Bank of America, yılın ikinci yarısında doları yukarı taşıyabilecek üç tema olduğunu söylüyor. Bunlar Ortadoğu’daki tırmanan gerilimler, piyasaların beklediğinden daha sert bir Fed ve yapay zeka devlerinin süren yoğun harcamalarıdır.
Petrol, ateşkes sonrası düşük seviyelerinden yaklaşık %20 yükseldi. Hürmüz Boğazı çevresindeki gerilimler yeniden su yüzüne çıktı. Bankanın döviz stratejisti Alex Cohen, petrol piyasasındaki büyük net açık pozisyona dikkat çekti. Düşük stokların da altını çizdi. Cohen bu durumun “ham petrolde aşağı yönlü hareketler için daha yüksek bir eşik” anlamına geldiğini söyledi.
Bununla birlikte, doların petrol ile korelasyonu Haziran sonu ve Temmuz başında bozulmuştu. Cohen bu ilişkinin “yeniden canlandığını” belirtti. Stratejist şöyle devam etti: “Bu durum petrol piyasası nasıl giderse doların da bu ortamda öyle gitmesi gerektiğini hatırlatıyor.”
Ayrıca BofA, bu yıl için üç Fed faiz artırımı öngörüyor. Bu görüş “konsensüsün oldukça dışında” kalıyor. Banka Eylül, Ekim ve Aralık aylarında toplam 75 baz puanlık sıkılaştırma bekliyor. Piyasa fiyatlaması ise sadece 28 baz puana işaret ediyor. Cohen, Fed Başkanı Warsh’ın Kongre’ye yaptığı son açıklamalara atıfta bulundu. Warsh, zayıf Haziran TÜFE raporundan sonra bile şunları söylemişti: “Fed’in %2’lik enflasyon hedefini ikiye katlamak için buradayım.”
Bu arada, reel faiz farklılıkları doların lehine genişledi. Bu durum zayıf enflasyon verisine rağmen gerçekleşti. Stratejist bunu “dolar için aşağı yönlü riski azaltan bir diğer faktör” olarak görüyor.
Yapay zeka harcamaları konusunda Cohen, gelişmekte olan teknolojinin “dolar için net pozitif” hale geldiğini söyledi. Sermaye harcaması tahminlerine göre ABD’nin en büyük beş devi 2027’de yaklaşık 900 milyar dolar harcayabilir. ABD dışındaki en büyük 25 şirketin toplamı ise yaklaşık 220 milyar dolar seviyesinde kalacak. BofA’nın Haziran duyarlılık anketinde ilginç bir sonuç çıktı. Katılımcıların %65’i yapay zekanın bu yıl dolar üzerinde net pozitif etkisi olacağını düşünüyor. Sadece %12’si bunu negatif görüyor.
Cohen ayrıca yapay zeka ile ilgili maliyetlerin yükselmeye devam ettiğini vurguladı. Yarı iletkenler, bellek ve elektrik fiyatları artıyor. Bu durum genel enflasyon baskıları hafiflerken bile sürüyor. Bu da Fed’in sert duruşunu güçlendirebilir.
Sonuç olarak, Cohen mevcut dolar pozisyonlamasının yanıltıcı olabileceğini söyledi. Vadeli işlem piyasalarındaki pozisyon on yılların zirvesine yakın duruyor. Ancak BofA’nın kendi duyarlılık anketleri ve opsiyon fiyatlaması farklı bir tablo çiziyor. Yatırımcılar aslında o kadar da yükselişçi olmayabilir.
Banka, bu üç temanın “toplu olarak yılın ikinci yarısında dolar için yükseliş risklerini artırdığı” sonucuna vardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
